摘要：

投资建议：我们认为在钠离子电池产业化的过程中，材料和相关电池企业都将充分受益：1）电池企业：目前来看国内上市公司层面宁德时代进展较快，同时中科海钠、钠创新能源两家依靠校企合作的企业也同样取得不错进展；2）材料层面一方面是负极集流体采用铝箔使得铝箔使用量翻倍，以及正极方面看好布局金属层状氧化物的材料企业。推荐宁德时代、振华新材、鼎胜新材、贝特瑞、容百科技，受益标的：华阳股份、浙江医药、多氟多。

有效补充，部分替代。目前钠离子电池的理论能量密度和循环性能不及锂离子电池，决定其难以完全替代锂离子电池，而应是作为后者的补充和延拓，在一些特殊应用条件下实现部分替代，同时开辟新的应用场景。我们认为，应根据钠离子电池的技术特性，重点关注其在具体细分赛道的比较优势，分析其发展前景和投资价值。

前瞻布局，综合评价。目前钠离子电池的技术路线较多，孰优孰劣尚无定论，需要以前瞻视角进行综合评价。我们认为，核心考察指标是安全性和低成本。当前，对钠离子电池的安全测试实验为电芯层面，结果显示安全性较高，但实际运行后的安全性则亟待观察。其次，在评估成本时，应当充分考虑实际生产情况，结合技术成熟度、产品良率和一致性等因素，不能局限于 BOM 口径的理论低成本。

利好上游，转型升级。当前钠离子电池技术不完美，还在持续不断发展，所用的材料体系也并非最终标准，需要不断关注新技术的动向，例如水系钠离子电池、固态钠离子电池等新技术。

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来源：国际能源网/储能头条