据重庆市铜梁区人民政府官网的消息显示，9月20日，江苏厚生新能源科技股份有限公司（简称：厚生新能源）锂电池隔膜生产西南基地项目（一期）开工。
据悉，该项目于今年4月签约落户铜梁区，计划总投资65亿元、占地560亩，年产湿法基膜和湿法涂覆隔膜25亿平方米，力争2024年12月陆续投产。
启动A股IPO
厚生新能源成立于2017年11月，最初由苏常柴A旗下基金协同创新投资与鼎盈投资共同出资成立，以负责实施锂电池隔膜项目。
2019年7月，苏常柴A及常州投资集团各自出资5000万元分别受让协同创新投资持有的厚生新能源应缴而未实缴的出资权，各自持股比例为10%。
自此之后，厚生新能源便开启了增资扩股模式。最新一轮融资于去年9月获得，融资金额高达13.7亿元，共有11家投资机构参与，包括中金资本、国开基金、江苏疌泉、兴业资管、国调基金、建信基金、广发乾和、基石资本等知名机构。
据了解，本轮增资后，厚生新能源估值约10亿美元。
值得注意的是，今年8月，厚生新能源在江苏证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中金公司。
这意味着，厚生新能源正式启动A股IPO。
厚生新能源专注于3~30μm的湿法基膜和功能性涂覆隔膜的研发、生产和销售，应用于新能源汽车动力电池、3C消费电池、储能电池等领域。
包括前述重庆基地在内，厚生新能源目前拥有江苏、山西、重庆三大生产基地，年产锂离子电池隔膜10亿㎡。其中，江苏基地4条基膜生产线及配套涂覆生产线已全部投产，山西和重庆的产线处于建设过程中。
专利方面，至2023年3月，厚生新能源总计申请505件专利，其中国内外发明专利占70%。经国家知识产权局审查，已授权111件发明专利和151件实用新型专利。
中国企业是全球隔膜市场的中流砥柱
隔膜是锂电池中的核心内层组件之一，是制造锂电池原材料中具有高附加值的材料。
数据显示，2022年全球锂离子电池隔膜出货量已经突破160亿平米，中国隔膜企业出货量的全球占比在2022年已经突破80%。具体来看，2022年，中国锂离子电池隔膜出货量同比增长65.3%，达到133.2亿平米，其中湿法隔膜出货量突破100亿平米，达到104.8亿平米，干法隔膜出货量达到28.4亿平米。
Mysteel（我的钢铁网）日前分析指出，供应方面，隔膜市场稳定运行，新产能分批建设，产能爬坡时间较长，隔膜产品客户认证周期约在一年左右，新入局势力存在一定的壁垒。需求方面，市场上的竞争有加剧情绪，越来越多的隔膜企业开始放眼国外。下半年以来，隔膜生产企业扩建情绪逐渐回归理性，隔膜价格稳定为主。
上周湿法隔膜市场价格平稳，湿法基膜5μm报价2.6-3.2元/㎡；7μm报价1.8-2.1元/㎡；9μm报价1.3-1.56元/㎡；16μm报价1.4-1.7元/㎡，湿法陶瓷涂覆7μm+2μm报价2.4-2.8元/㎡；9μm+3μm报价1.85-2.5元/㎡。
干法隔膜14μm报价1-1.3元/㎡；干法16μm报价0.89-1.05元/㎡；干法20μm报价0.85-0.95元/㎡。
隔膜行业马太效应凸显
由整体到局部，将目光转向具体的隔膜企业。数据显示，恩捷股份以接近40%的市场份额排名第一，其次为星源材质，两家隔膜企业的合计市场份额超过50%。
具体来看，湿法隔膜领域“一超多强”，恩捷股份的龙头地位稳固。2022年湿法隔膜出货量排名靠前的企业分别为上恩捷股份、中材科技、金力股份、星源材质、厚生新能源、北星新材、蓝科途和沧州明珠。
干法隔膜领域“三足鼎立”，2022年出货量排名靠前的企业分别为中兴新材、星源材质、惠强新材、博盛新材、沧州明珠等。
综合来看，恩捷股份、星源材质、沧州明珠是市场上兼具干法、湿法、涂覆技术能力的三家主力上市公司。
进入2023年，隔膜行业马太效应愈发凸显，市场集中度进一步提升，尤以恩捷股份为甚。
据笔者不完全统计，今年以来，恩捷股份公告披露了四份海内外隔膜大单，且其中是三家为新增全球客户。具体如下：
9月12日，恩捷股份公告，控股子公司上海恩捷已确认成为某全球电池公司锂电池隔膜供应商，将从2023年至2031年向该公司在欧洲、亚洲等生产基地的主流车型锂电池供应隔离膜产品。
5月23日，恩捷股份宣布珠海恩捷已确定成为Prime Planet Energy & Solutions,Inc.（简称“PPES”）的锂电池隔膜供应商。PPES是由丰田和松下共同创建的合资电池企业，其中丰田持股51%，松下持股49%
根据规划，预测2024年至2028年，珠海恩捷拟向PPES供应总金额约为人民币25.90亿元（不含税）的锂电池隔离膜产品。
5月25日，恩捷股份官网公示，上海恩捷与欧洲电池公司Morrow Industrialization Center AS （简称“Morrow”）签署协议。根据协议，上海恩捷将作为Morrow全球首家供应商，自2023年下半年至2026年向其供应锂电池涂覆膜产品。
2月，上海恩捷与宁德时代签订了2023年度《保供协议》。
不仅如此，自去年11月30日开始的一个月内，上海恩捷还相继拿下了来自中创新航、国轩高科、蜂巢能源三家头部动力电池企业的2023年保供订单。并且，恩捷股份在三则公告中均强调，协议的顺利履行，预计将对公司2023年经营业绩产生积极的影响。其中，国轩高科和蜂巢能源的订单金额进行了披露，分别为23亿元、19亿元，均不含税。
可以看到，恩捷股份隔膜龙头地位愈发凸显，海外业务正加速持续放量。据半年报，今年上半年，恩捷股份境外地区营收10.07亿元，同比增长74.37%。长江证券分析认为，考虑海外客户在国内的配套，预计海外客户占比逐步抬升至接近25%。
此外，值得注意的是，隔膜生产设备也被认为是一二线企业拉开差距的重要影响因素。原因在于隔膜生产设备工艺复杂、精度高，目前干法隔膜生产设备已经基本完成国产化，但是湿法隔膜生产设备复杂，主要依赖进口。
目前全球主要隔膜设备供应商主要包括我国的中科华联、德国的布鲁克纳、日本的制钢所和东丽、韩国的MASTER和韩承、法国的ESOPP公司等。
据悉，从订单下发至设备交付通常需要一年半以上，设备进厂后还需要数月的设备调试时间。因此，优质设备已被头部隔膜厂商提前预定。
整体来看，客户累积、渠道优势、技术实力、产能规模、成本优势等多重因素共同发力作用下，隔膜市场两极分化将愈发明显。
