科陆电子是能源领域领先的综合服务商。公司成立于1996 年,成立初期聚焦智能电网业务,并于2007 年在深交所上市。随后公司开始拓展多元业务,并于2015-2017年陆续收购多家公司。2018 年公司因资本性支出形成较高的财务费用,同时全资子公司百年金海因政策等因素业绩大幅下滑,公司表示剥离非主业,聚焦智能电网及储能业务。2019 公司开始变卖非主业资产,并引入深圳国资委控股的深圳资本集团为公司电子第一大股东。2022 年美的集团拟通过股权转让+定增的方式成为公司第一大股东,将赋能公司发展。
智能电网投资规模稳定增长,带动电表需求持续攀升。我国2021 年电网基本建设完成投资4951 亿元,同增1%,2008-2021 年CAGR 达4.2%。2022 年中国智能电表市场规模有望达到207 亿元,全球智能电表的渗透率将从2019 年的41.2%上升到2028 年的59%。储能市场高景气,良好发展环境助力市场需求攀升。2021年全球电化学储能市场累计装机量超24GW,同比增长71%,2016-2021 年CAGR 达65%。
科陆电子储能产业链布局完善,美的入主助力绿色发展。公司储能产品性能优异,覆盖发电侧、电网侧、用电侧以及新能源配套四个领域,拥有完善的储能系统集成能力。
美的收购股权加速推进,储能业务有望再上一层。公司储能产品产能扩张迅速,2022 年7 月年产能3GWh 正式投产,同时二期已举行项目签约仪式,计划产能5GWh,待全部投产后有望充分支持储能订单的增长。
公司海内外订单充足,预计未来业绩将持续放量。智能电网方面:截至2022 年11 月,中标总金额达11.14 亿元,同比2021 年中标总金额7.44 亿元,公司国内订单量实现大幅提升。在非洲、美洲多个国家实现业绩突破。储能方面:公司在海内外的储能系统出货量均位于排名前列,有望在行业风口下迎来大幅增长。