新能源产业的扩产之风仍在继续。
7月9日晚间，亿纬锂能连发两则扩产公告。其中，一则宣布公司拟以1.4亿元收购金昆仑锂业28.125%股权，并与其成立合资公司，建设年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。据悉，该合资公司注册资本1.8亿元，亿纬锂能认缴出资1.44亿元，持股80%，分期投资总额不超18亿元。
另一则公告中，亿纬锂能表示将以1.1亿元收购大华化工5%股权，后者享有大柴旦盐湖采矿权;此外，亿纬锂能控股股东西藏亿纬控股有限公司还拟收购大华化工29%股权。
上述交易完成后，大华化工将持有昆山锂业36.66%股权，亿纬锂能直接或通过大华化工间接持有金昆仑40.59%的股份。据悉，金昆仑锂业现有年产能1000吨金属锂的产能，规划年产能位3000吨。
20亿扩产计划放出后，亿纬锂能股价再次上扬。7月12日开盘，亿纬锂能盘中涨幅超11%，股价刷新历史高点。截至收盘，亿纬锂能收报128.99元/股，涨幅9.7%。
将时间线拉长，不足三年的时间里，亿纬锂能涨幅已超1600%。
上市12年，从车载ETC到电子烟再到汽车锂电池，亿纬锂能屡次踩中风口，也因此被外界称为“风口之王”。然而，剥离整个行业的景气度来看，亿纬锂能在新能源电池领域仍属于二线玩家。
新能源的周期再临，亿纬锂能该如何继续讲好“风口之王”的故事?
3年16倍 的“风口之王”
股价增长16倍需要多久?对于亿纬锂能而言，答案是：“不到三年”。
公开信息显示，亿纬锂能旗下产品包括锂原电池和锂离子电池，广泛应用于健康医疗、智能安防、新能源汽车、储能系统、电子烟等多个领域。
如此繁复的业务中，真正让亿纬锂能出圈还是的“电子烟”以及“锂电池”概念。
交易数据显示，相继踩中“电子烟”和“锂电池”风口，亿纬锂能的股价从2018年底的8元/股一路飙升至130元/股，涨幅超过1600%。截至7月12日收盘，亿纬锂能总市值已达2436亿。
过往的经验显示，站在风口之上的利弊明显，一旦出现战略方向层面的偏差，其效果就会被大幅放大。这一点在亿纬锂能的电子烟业务上极为明显。
脚踩“电子烟”以及“锂电池”两条赛道，亿纬锂能在二级市场有着相对特殊的表现。除了受到锂电池行业景气度影响外，电子烟行业的风吹草动同样会对亿纬锂能产生不小的影响。
自牵手麦克韦尔进入电子烟行业，亿纬锂能的电子烟业务就成为外界对其估值看高的主要诱因之一。据估计，截至目前，亿纬锂能持有港股电子烟第一股思摩尔国际已发行股本的32%，而麦克韦尔正是思摩尔国际的前身。
因持股思摩尔国际，各大券商在有关亿纬锂能的研报中总会不约而同的提起这样一个研判：电子烟行业的政策监管将成为亿纬锂能的风险因素之一。
券商们的研判一语成谶，野蛮发展近两年后，监管虽迟但到。
电子烟重锤亿纬锂能
今年开年，悬在电子烟市场头上的达摩克利斯之剑落下。3月22日，《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》向社会公开征求意见。《实施条例》在附则中增加一条，“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”。
消息一出，传统烟草公司普涨，电子烟相关概念迎来了“黑天鹅时刻”。次日，思摩尔国际开盘暴跌32%，盘中一度跌超39%，市值蒸发超千亿港元。亿纬锂能跟跌，当日跌幅最高探至19.48%。
为了对冲风险，3月23下午，亿纬锂能在互动平台表示，公司是行业内具有领先地位的锂电池制造商，为国内外知名企业供应电子雾化器电池，不涉及电子烟的制造和销售。寥寥数语对投资者的影响甚微，亿纬锂能股价一度回调至70元上下。
然而，属于电子烟的黑暗时刻才刚刚开始，此后的一段时间里，有关电子烟的利空信息接连而至。
5月26日下午，国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布《中国吸烟危害健康报告2020》称：“有充分证据表明电子烟不安全，会对人体健康产生危害。”6月，各地又陆续传出禁售电子烟的消息。
多轮利空冲击下，电子烟行业已草木皆兵。6月4日，北京中关村某商场禁售电子烟的消息不胫而走。当日午后，思摩尔国际盘中跳水大跌超13%。当日收盘，思摩尔国际收跌11.27%，市值蒸发400亿。
与此同时，3月的情形再次上演，盘中涨超6%的亿纬锂能在午后一度超跌3%，收跌1.12%。当日A股方面，以比亚迪为代表的锂电池相关企业大涨。
来自政策方面的风险还未得到妥善缓解，另一边，亿纬锂能还在面临着行业巨头的降维打击。
5月末，有机构称比亚迪电子已完成对的电子烟业务的专利布局，产线已进入试生产阶段，预计6月可能进入大规模量产，根据测算全部40条产线满产产值或将接近百亿水平。
公开数据显示，比亚迪的消费电子生产业务早已达千亿规模。据悉，比亚迪电子目前有12000多名工程师，5000多名研发工程师，590人负责电子雾化。
东方不亮西方亮，电子烟概念接连受挫之时，蛰伏了一年多的锂电板块开始扬头，这成为亿纬锂能再次增长的又一个风口。
二线厂商的扩产之急
随着各大新能源汽车厂商相继公布2025年计划，电动汽车行业再次站上了资本与舆论的中心位置。
根据高盛《2025年全球电池市场发展趋势和展望报告》，预计2025年全球新能源汽车销量将达到1843万辆，较2019年229万辆增加约7倍，年均复合增长率为40.6%。
电车发展的势头火热，作为电动汽车“心脏”的动力电池也开始进入供不应求的新一轮周期之中。
据全球新兴能源市场调研机构SNE Research预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求达406GWh，而动力电池供应预计为335GWh，缺口约18%。而到2025年，这一缺口将扩大到约40%。
动力电池业务帮助亿纬锂能实现大幅增长。亿纬锂能2021年第一季度报告显示，公司实现营业收入29.58亿元，同比增长125.98%;归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，同比增长156.22%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.14亿元，同比增长188.45%;基本每股收益0.34元。
无论风口的资金有多汹涌，经过一段时间的发展，行业内部终究会因马太效应，仅剩下几个核心玩家。从当前锂电池领域的格局来看，亿纬锂能并没有位列其中。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年上半年我国动力电池产销量同比增长超200%，其中亿纬锂能上半年装机量为0.96GWh，位列行业第六，市占率1.8%;与此同期，宁德时代和比亚迪的装机量分别为25.76GWh以及7.65GWh对应市占率 49.1%和14.6%。
有分析指出，当前的锂电行业，宁德时代和比亚迪二分天下，在行业上下游均握有议价权。而作为第二梯队的亿纬锂能若想从前两者手中蚕食市场份额，或需要从价格上予以让步。
此外，因产品力之间的差异，与宁德时代“先付钱，后交货”的模式不同，受制于行业上游材料价格、下游需求周期性波动的影响，扩产之后的二线锂电企业还将面临产能无处消化并跌价的风险。
风险摆在面前，对于厂家而言，行业内部竞争最终还将促使着各个厂家争相扩产，夺取市场分额，对于二线企业来说，这样的焦虑而言尤甚。
5月以来，市场上锂电池上下游厂家扩产的消息不断传来。有数据显示，上半年相关投资项目共57笔，总投资规划超3500亿元。
以亿纬锂能为例，6月，亿纬锂能投资特来电入局新能源充电设施赛道。5月，亿纬锂能又宣布通过子公司与贝特瑞、SKI设立合资公司，专注高镍三元正极，年产量5万吨;此前，亿纬锂能还与德方纳米成立合资公司生产磷酸铁锂正极、18亿元入股华友钴业专注三元锂电池材料。
疯狂扩产之时，新的风险也在酝酿。以同为锂电池原材料的六氟磷酸锂为例，6月17日，永太科技放出扩产消息后，一度引发创业板锂电池板块整体踩踏。
